发布日期：2026-09-01 07:02点击次数：111
归母净利润 30.0 亿元榆林PVC管道管件粘结胶 ，同比 + 58.80
扣非净利润 16.76 亿元，同比 + 11.04
利润增速显著于营收：主要来自 13.1 亿元的公允价值收益。主业扣非增速平稳。经营现金流转正 6.43 亿元；投资现金流‑51.11 亿，用于产业链股权投资。研发投入 35.6 亿元，同比 + 20。整体毛利率 8.13。 管理层指引：全年营收目标突破 2000 亿元，全年扣非净利润同比增速约 20；下半年盈利增速显著于上半年。二、数据中心（力，市场关注板块）1、现状：上半年数据中心业务约 200 亿。因为切换国产 GPU 平台，收入同比小幅下滑。
2、放量节奏：Q3 开启大规模交付。 节点（整机柜）：7 月出货已经过 100 架。2026 全年收入目标≥100 亿元。 管理层：节点利润率优于传统 AI 服务器。随着规模爬升，板块盈利水平上行。交换机业务：全年收入目标 60 亿元，同比直接翻倍。国产交换芯片案同步验证。前沿技术布局：NPO 近封装光学产品样品验证；持续跟进 CPO 光交换路线。 3、全年指引：数据中心板块全年收入同比增长50 以上。2027 年依旧维持 50+ 增速。 4、客户：三大公有云厂商每营收目标 100 亿别；行业客户全年收入破百亿。三、传统消费电子业务（手机、平板、穿戴）1、智能手机 ODM（行业）
存储涨价压制行业需求。公司全年手机出货量同比下滑 5‑10，但是收入力争持平。
端侧 AI 手机、AI 智能体机型下半年陆续发布。移动端（手机 + 平板 + 穿戴）全年总收入突破 900 亿。
2、平板 ODM：份额榆林PVC管道管件粘结胶 ，全年保持稳健。
3、智能穿戴：行业龙头，出货稳步上行。
4、AIoT：上半年营收增速＞80，VR、AI 眼镜新品放量，全年维持增速。
5、PC 业务：上半年收入增速 50+。ARM 架构 Windows AI‑PC 已经落地，份额持续扩张。
四、创新业务（汽车电子 + 机器人）证券日报1、汽车电子：收入同比翻倍。座舱、智驾、车身、动力域控实现批量供货。国内头部自主车企定点落地，保温护角专用胶日系车企供应链已经取得突破。中长期二增长曲线。
2、机器人：机器狗已经量产。人形双足机器人进行研发验证。当前体量尚小，远期布局。
五、投资者问题问答1、存货抬升榆林PVC管道管件粘结胶
答：力板块备货增加，GPU 等元器件提前锁产能。存货增长属于主动备货，对应下半年订单交付。
2、行业竞争（节点整机柜）
答：机柜节点是未来大型力中心主流案，赛道参与者增加。华勤优势在于整机集成、大规模交付、供应链管理。平台制造能力构筑壁垒。
3、毛利率展望
短期服务器代工毛利率承压。产品结构升（节点、交换机占比提升），中长期拉数据中心板块毛利。消费电子业务毛利保持稳定。
4、海外业务
海外力、汽车电子正在拓展，当前国内业务为主。
行情层面核心总结1）上半年力业务属于平台切换阵痛期，业绩承压。三季度是力业务拐点，节点大规模交付。
2）市场主线逻辑：国产力整机柜节点放量，产品结构升带动利润率。
风险点：公有云资本开支不及预期、行业价格战、GPU 供货约束。相关词条:罐体保温 塑料挤出设备 钢绞线 超细玻璃棉板 万能胶
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